鎳品種：

昨日(ri)隨著外圍(wei)悲觀情(qing)緒(xu)有所改(gai)善(shan)，鎳價(jia)企穩(wen)反彈，滬鎳價(jia)格(ge)重(zhong)回15萬上方，倫鎳價(jia)格(ge)亦重(zhong)新站上2萬關口，現(xian)貨(huo)市(shi)場可流(liu)通(tong)貨(huo)源不(bu)多，整體成交一般，現(xian)貨(huo)升水小幅(fu)回落。近期因(yin)原料價(jia)格(ge)持續下(xia)滑，硫酸(suan)鎳價(jia)格(ge)亦表(biao)現(xian)偏弱，但(dan)三元(yuan)前驅體市(shi)場消費逐漸回暖(nuan)，市(shi)場成交改(gai)善(shan)。

■鎳觀點：

短期(qi)宏(hong)觀情(qing)緒(xu)對(dui)鎳(nie)價(jia)影響(xiang)大(da)于(yu)產業(ye)供需(xu)，隨著外圍情(qing)緒(xu)略有(you)改善，鎳(nie)價(jia)企穩反彈。近期(qi)鎳(nie)價(jia)持(chi)續下(xia)挫之后，下(xia)游企業(ye)利(li)潤明顯(xian)好轉，純鎳(nie)較鎳(nie)鐵、不銹鋼(gang)、硫酸鎳(nie)等產業(ye)鏈(lian)其他環節的(de)產品(pin)比值大(da)幅回(hui)落，甚至一(yi)定程度上(shang)出現低估現象，預計短期(qi)進行(xing)超跌(die)反彈修復，價(jia)格偏強震蕩。

■鎳策略：

中(zhong)性。短期宏觀因素主導行情，產業(ye)層(ceng)面超跌(die)，鎳價企穩反(fan)彈，暫時觀望。

■鎳關注要點：

滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策(ce)、高冰鎳和濕法產能進展、主要(yao)鎳供應國政策(ce)。

304不銹鋼品種：

昨(zuo)日不銹鋼期(qi)貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)隨(sui)大勢回暖而企(qi)穩(wen)反(fan)彈，但現貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)仍弱勢運(yun)行，基(ji)差(cha)小幅收窄。昨(zuo)日隨(sui)著盤面價(jia)(jia)格(ge)回暖，現貨(huo)市場成交略有好轉(zhuan)，但整體信心仍然不足。近(jin)日鎳(nie)鐵(tie)(tie)市場成交價(jia)(jia)止跌企(qi)穩(wen)，到廠含稅(shui)價(jia)(jia)格(ge)上調至(zhi)1315-1330元/鎳(nie)點，該(gai)價(jia)(jia)格(ge)下國內大部(bu)分(fen)鎳(nie)鐵(tie)(tie)廠仍處于虧損狀態，部(bu)分(fen)鎳(nie)鐵(tie)(tie)廠已計劃(hua)減產。

■不銹鋼觀點：

304不銹(xiu)鋼短(duan)期供(gong)需雙弱，鋼廠虧(kui)損導致產量下滑，而價(jia)格持續(xu)下跌(die)中消費疲弱，整(zheng)體(ti)供(gong)需表現(xian)較(jiao)差(cha)。不過(guo)當前價(jia)格下，不銹(xiu)鋼廠和國內(nei)鎳鐵廠利潤狀況(kuang)皆表現(xian)較(jiao)差(cha)，礦端亦難有繼(ji)續(xu)讓利空間，短(duan)期價(jia)格已經(jing)跌(die)至(zhi)產業成(cheng)本支撐(cheng)位，不宜過(guo)度悲觀(guan)。短(duan)期隨著外圍情緒出(chu)現(xian)一定改善，不銹(xiu)鋼價(jia)格震蕩反彈。

中線(xian)來看(kan)，300系(xi)不銹鋼產能充(chong)裕，供(gong)應彈性(xing)較大(da)，后(hou)期(qi)(qi)原料問題解決后(hou)不銹鋼供(gong)應逐漸寬裕，限制價(jia)格(ge)上行空(kong)間；但由于下(xia)游長(chang)期(qi)(qi)處于低庫(ku)存狀態，隨著價(jia)格(ge)自高位大(da)幅(fu)回落，后(hou)期(qi)(qi)若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則消(xiao)費可能有轉好(hao)預期(qi)(qi)；供(gong)需同增之下(xia)中線(xian)價(jia)格(ge)預計弱勢震蕩。

■不銹鋼策略：

中性。短期價格跌至產業成(cheng)本支撐，隨著外圍情緒(xu)回暖(nuan)，價格震蕩反彈，暫時觀望。

■不銹鋼關注要點：

宏觀政(zheng)策、印(yin)尼(ni)鎳產(chan)品(pin)出(chu)口政(zheng)策、印(yin)尼(ni)鎳鐵供(gong)應、不銹(xiu)鋼庫存與倉單。

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【標題】外圍情緒略有改善，鎳不銹鋼價格震蕩反彈
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